Приложенията за доставка на храна натрупаха 20 милиарда долара загуби в ожесточена битка за закусващи
Водещите онлайн групи за доставка на храна в Европа и Съединени американски щати натрупаха над 20 милиарда $ общи оперативни загуби, откогато станаха обществени, след яростна борба за пазарен дял.
Акциите в Deliveroo, Just Eat Takeaway, Delivery Hero и DoorDash – четирите най-големи независими, обществено регистрирани компании за доставка на храна в Съединени американски щати и Европа – се търгуват много под върховете си от епохата на пандемията като вложители преглеждат деликатно техните бизнес модели.
След интервал на напредък, подхранван от блокиране на пандемията, четирите компании в този момент се борят с по-трудна макроикономическа среда, която удари потребителите.
Тъй като вършат възобновен напън да показват доходност на вложителите, техните кумулативни годишни оперативни загуби към този момент доближиха 20,3 милиарда $, калкулации на Financial Times и индустриалния анализатор theDelivery.World откриха.
Цифрата обгръща седемте години, откогато Deliveroo, Delivery Hero и DoorDash станаха обществени и след основаването на Just Eat Takeaway след обединение през 2020 година Тя включва обилни отписвания, свързани с придобивания и обезщетения въз основата на акции.
„ Желанието на вложителите да финансират загубите се промени “ и в този момент те желаят бизнесите за доставка на храна да „ показват резистентен, печеливш напредък “ след повишение на лихвените проценти, сподели анализаторът на UBS Джо Барнет-Ламб.
>
Конкурентът Uber не разкрива рентабилността на бизнеса си с Eats, само че означи първата си цялостна година на оперативна доходност на групово равнище през 2023 година след в съгласие изпитание за увеличение на маржовете, миг, който компанията приветства като „ повратна точка “.
Години наред групите за рисков капитал наливаха пари в по този начин наречените компании за „ концертна стопанска система “, които субсидираха доставките на храна, с цел да привлекат клиенти с ниски цени и да завоюват пазарен дял.
Въпреки това вложителите пренасочиха фокуса си към рентабилността, защото лихвените проценти се покачиха, макар че оперативните разноски, направени от фирмите, в това число за маркетинг, остават високи.
Секторът би трябвало също по този начин да се бори с непрекъснат надзор от страна на регулаторите и трудовите групи върху правата на служащите. Ако на куриерите се заплащат по-високи заплати, скептиците настояват, че потребителите в никакъв случай няма да са подготвени да платят същинската цена на доставката на храна.
Въпреки това пазарните анализатори стават все по-оптимистични, че фирмите могат да подобрят финансовите си индикатори. През април тримата европейски играчи обявиха, че чакат тази година да последва DoorDash в позитивен свободен паричен поток на годишна база.
Фокусът върху свободния паричен поток следва дълготраен акцент измежду фирмите в бранша върху различен измерител на облагите — поправени облаги преди лихви, налози, амортизация и обезценка — който отстранява набор от разноски като законови разпореждания.
Но доста хора „ не виждат [показатели за поправени печалби] като същинско равнище на рентабилност на главния бизнес “, сподели Джоузеф Макнамара, анализатор в Citi.
Оперативните загуби оферират „ най-хубавия типов аспект за всички компании “, който минимизира корекциите и други непарични и неоперативни въздействия, сподели Аманда Бенинкаса Арена, сътрудник в консултантската компания за ръководство Aon.
Дали фирмите могат да покажат, че генерират повече пари, в сравнение с харчат, е идващият огромен „ лакмус “, добави Макнамара, в този момент, когато стадият на „ напредък непременно “ завърши.
Giles Thorne, анализатор в Jefferies, означи, че потребителите са траяли да употребяват услугите през последните години „ макар че имат по-малко пари и макар че са таксувани повече “ – заради по-малко отстъпки и по-висока инфлация – което съгласно него поддържа дълготрайните вероятности на бранша.
Докато секторът за онлайн доставка на храна беше заздравен от въздействието на пандемията, темповете на напредък на продажбите спаднаха през годините по-късно. Групите се стремят да разработят нови потоци от доходи, с цел да оказват помощ за ускорение на растежа, като доставка на хранителни артикули и рекламни бизнеси с по-висок марж.
Uber приписа разширението на набора от услуги, които предлага, като спомогна за повишение на общите продажби, увеличение на броя на потребителите и възстановяване на икономиите от мащаба.
Зрялата промишленост също е очевидец на интервал на консолидация, като някои играчи напущат избрани пазари, а други желаят да се удвоят тук-там, които считат, че могат да преобладават.
Фокусираният в Съединени американски щати DoorDash по-рано сподели на FT, че се стреми да навлезе на нови пазари, до момента в който Delivery Hero разгласи през май възнамерява да продаде бизнеса си в Тайван на Uber, с цел да „ концентрира нашите запаси “ на други места. През януари немската група продаде и миноритарния си дял в листната в Лондон Deliveroo.
Историческите покупко-продажби обаче също удариха крайните резултати на четирите компании, като внезапен спад в оценките на промишлеността докара до отписвания.
Мащабът на загубите на JET през 2022 година и 2023 година се дължи частично на общо $6,5 милиарда отписвания на цената на бизнесите, които е придобил, като обезценките са свързани най-много с Grubhub, който JET се бори да разтовари от 2022 година и Just Eat. Delivery Hero също по този начин заяви за обилни скорошни отписвания на обща стойност към $1,7 милиарда през 2022 година и 2023 година
Обезценките може да демонстрират, че придобиването или сливането не е „ сполучливо “, както се надяваше, сподели Benincasa Arena на Aon. Последователните отписвания могат да значат, че една компания „ влиза в неправилни пазари посредством придобиване или че не прави интервенции вярно откакто влезе на тези пазари “, сподели тя.
Разходите, свързани с премиите за акции на чиновниците, също са блъснали оперативните облаги, като DoorDash регистрира повече от $1 милиард в такива разноски през 2023 година
Оперативни загуби след листването:
JET : оперативни загуби от $9,1 милиарда, откогато беше основано от сливането на основаната в Обединеното кралство Just Eat и основаната в Холандия Takeaway.com през 2020 година
Delivery Hero : действен загуби от $7,8 милиарда от 2017 година, когато се листна.
DoorDash : оперативни загуби от $2,6 милиарда от 2020 година, когато е листнат.
Deliveroo : оперативни загуби от $777 милиона от 2021 година когато е в листата.
Deliveroo сподели: „ Ние продължаваме да реализираме мощен прогрес по отношение на нашите стратегически цели и оставаме уверени в способността ни да осигурим печеливш напредък. “
DoorDash съобщи, че е „ вложил милиарди “, с цел да помогне търговците „ построяват сполучлив бизнес “, добавяйки, че компанията се чака да обезпечи „ [общоприети счетоводни принципи] доходност с течение на времето “.
Емануел Томассин, основен финансов шеф на Delivery Hero, сподели, че оперативните загуби включват „ продукти, които са не се смята за оперативна значима за премерване на икономическото развиване на компанията “. Компанията е по-фокусирана върху други индикатори, в това число свободен паричен поток, добави той.
JET отхвърли коментар.
